当预期未来标的证券会处于不涨或小涨时，投资者可以通过备兑开仓策略来增强收益、降低成本。那备兑开仓策略究竟如何操作呢？其实就是在持有标的证券的同时，卖出相应数量的认购期权，获得权利金收入。尽管也是卖出认购期权，但由于备兑开仓策略使用全额标的证券来作为担保，因此不需额外缴纳现金作为保证金。让我们通过一个案例来直观了解下备兑开仓策略增强收益的效果。

　　该机构于2025年4月10日，以所持现货为担保，备兑卖出100张当月虚值5%左右的认购期权，并在4月23日到期日向下月展仓。

　　没做“备兑”，至2025年5月28日收盘，现货价格由1.042元下跌至1.023元，下跌1.8%，亏损19000元。

　　做了“备兑”，卖出的4月23日到期的科创50购4月1100和5月28日到期的科创50购5月1100到期均为虚值，累计收到权利金23100元，总持仓扭亏为盈，获利4100元，收益率0.4%。

　　由于做了“备兑”，4月和5月备兑收到的权利金累计为现货提供了2.2%的下跌缓冲。